Finansmarknaderna över hela världen har den senaste tiden försökt avgöra huruvida Kina står inför stora ekonomiska problem. Landets näst största fastighetsutvecklare, Evergrande (OTC:EGRNY) (HK:3333), står han inför en allvarlig likviditetskris som kan leda till att ränta inte betalas för dess obligationer. Oljemarknaden och oljeindustrin måste överväga hur sådana problem kan påverka dem.
Fastighetssektorn är en viktig faktor för energisegmentet, eftersom den står för ungefär en fjärdedel Kinas BNP. Det betyder att det finns potential att Evergrandes finansiella problem kan orsaka en snöbollseffekt för hela den kinesiska ekonomin.
De globala aktiemarknaderna skakades när nyheterna om Evergrandes likviditensproblem uppkom i början av veckan. Kinesiska fastighetsaktier noterade på Hongkongbörsen såg stora nedgångar under måndagen och Dow Jones Industrial Index föll med 600 punkter.
Oljemarknaderna var också oroliga inför det potentiella fallet och terminspriserna sjönk under måndagen. WTI sjönk 2,3% och brent sjönk 1,9%.
Det är inte klart huruvida Evergrandes ekonomiska problem kommer att utvecklas till vad vissa kallar ett "Lehman-moment", vilket skulle innebära starten på en massiv dominoeffekt som potentiellt kan leda till ännu en stor lågkonjunktur. Andra analytiker tror att detta kommer att förbli begränsat till ett ”LTCM-moment”. LTCM, eller Long Term Capital Management, var en hedgefond som kollapsade 1998 och skrämde marknader men som i slutändan skapade endast hade begränsade eftereffekter.
Båda händelserna tvingade den amerikanska staten att vidta räddningsåtgärder och regulatoriska uppdateringar, men sådana åtgärder bör inte vara ett problem i Kinas auktoritära ekonomi. Staten har dock skjutit till kortsiktig likviditet i marknaden för att minska oron.
De flesta analytiker tror inte att Evergrandes situation kommer orsaka lika stora problem som Lehman Brothers-kollapsen gjorde. Men det betyder inte att den kinesiska ekonomin inte kommer att påverkas kraftigt. Om den kinesiska ekonomin avtar på grund av detta kommer råvarumarknaderna, inklusive olja, att påverkas.
Faktum är att vi snart kan se effekterna på den globala oljemarknaden, eftersom Kina är världens största oljeimportör. Minskande infrastrukturutgifter från den kinesiska staten påverkar redan Kinas oljeimport.
I augusti importerade Kina cirka 10,5 miljoner bpd råolja. Även om det är högre än i juli är det lägre än under samma period förra året. Faktum är att Kinas genomsnittliga import av råolja under de första åtta månaderna av 2021 minskat med 5,7% från samma period 2020.
Om Kinas fastighetssektor minskar avsevärt bör handlare räkna med att se ännu lägre efterfrågan på olja från Kina.
Det är troligt att den kinesiska staten kommer att ingripa för att förhindra en kollaps av sin fastighetsmarknad. Beijing håller redan på att göra ett avtal som skulle omstrukturera Evergrande till tre separata enheter.
Enligt rapporter från Asia Markets kommer statliga företag att stödja omstruktureringen, vilket skulle göra Evergrande till ett statligt företag. Dessutom kan vi förvänta oss att kinesiska medier kommer att dämpa nyheterna för att minska eventuella negativa effekter.
Den kinesiska staten kan rädda jobben för Evergrandes anställda och lägenheterna för dess kunder. Men fastighetstillväxten i Kina kommer sannolikt att bli mer försiktig efter denna händelse. Många av Evergrandes aktieägare och utländska investerare kan förlora allt de har investerat.
Detta kommer att påverka efterfrågan på många varor negativt, bland annat olja.